汉威科技:中信证券资产管理业务部于12月16日调研我司

作者:人生就是博尊龙AG旗舰厅  来源:  时间:2021-12-19 03:30  点击:

  答:传感器从国际到国内历史上都是用于工业、环保等领域相对较多,比如石油开采、煤矿以及下游的化工等工业安全领域;最近几年,随着消费需求提升的拉动,开始应用在家电、消费等领域,以及检测驾驶舱空气质量的传感器也开始应用在汽车等领域。当前气体传感器的国内市场从金额上看,进口产品占据较大份额,进口产品的数量不多但价格昂贵。特别是在海上石油、半导体行业,还有一些特殊的化工行业,锂电池等一些特殊的市场,气体传感器几乎被国外产品所垄断,公司正在全力追赶,加速这些领域相关产品的国产替代。公司气体传感器的产销数量国内第一,主要应用于城市燃气、化工、炼化、冶金企业的安全生产,以及新风机、净化器,检测PM2.5、二氧化碳等气体的家电领域,汽车领域的市场也正在快速成长。公司的业务以前主要集中在安全和环保领域,最近几年正在向家电、汽车、医疗等领域加速拓展。未来,应用于家电、汽车等消费领域的气体传感器市场被充分打开后,产品相较传统的工业、环保等市场的需求量会更多,同时也会带动公司气体传感器的销量增速提高。

  答:公司传感器产品目前主要面向汽车驾驶舱的空气质量监测、新能源汽车能源安全系统管理、驾驶舱内生物监测等。车企通常会选择2-3家零部件供应商,气体传感器供应商在国内可选的对象也很少,公司在气体传感器领域深耕多年,又是细分领域的龙头企业,技术品种和产品质量更有保障,会有很多的市场机会。公司正在积极与更多车企建立深入合作,在汽车领域的市场进度肯定会加快。

  答:柔性传感器的市场规模正在逐步扩大,国内的需求也越来越明确,一些新的应用正在不断地涌现。目前能斯达的柔性传感器在九号科技的新型电动车、TWS耳机、平衡车、智能穿戴等产品上已经实现应用。从长远来看,柔性传感器未来的应用方向主要在消费端,一旦应用方案成熟,需求量就会快速提升,柔性传感器在未来的应用前景应该非常广阔。当前国内柔性传感器相关的应用市场还在起步阶段,能斯达主要做前沿的研发和一些比较创新型的应用,同时已与国内一些头部企业比如小米、科大讯飞002230)、九号科技等均有深入的合作。

  答:随着市场拉动和政策推动,包括国家要求企业数字化升级,物联网已经越来越必不可少。从之前大家谈物联网到如今大家都在用物联网,物联网技术这两年也越来越成熟,公司认为现在已经到了物联网行业线年开始加大物联网的软件和平台建设,形成了软硬件的整合,确保物联网平台高度耦合,目前主要应用于公司相对擅长的细分领域,比如工业安全、智慧城市、居家健康等等。物联网应用业务的发展主要靠行业经验,公司只进入自己擅长的领域。物联网应用拼的是行业经验和软件的成熟度。公司在过往五、六年更多是研发投入、积累经验,最初每个项目接到后都是定制化,定制开发投入的人力、物力等各项成本较高。随着公司在定制化项目经验上不断沉淀,物联网应用项目的标准化程度逐渐提高,从而减少了各项定制开发成本,净利率也从1%左右逐步提高到目前的5%左右。未来公司还会继续提升物联网应用业务的标准化水平,提高净利率,为公司提供更多的业绩支撑。

  答:当前氢能源很热,国家也大力推进氢能源的产业链建设。虽然氢是清洁能源,但是安全问题不容小觑,因为氢的分子体积小,穿透力强,爆炸威力也很大,必须要有合适的技术进行保驾护航。公司不久前发布了MEMS结构的半导体氢气传感器和MEMS结构的催化燃烧氢气传感器,这两款产品分别是低量程和高量程,可以配合满足氢气微量泄露的检测或者达到防爆要求级别的检测。两款产品是基于公司多年的金属氧化物的材料技术以及催化燃烧技术,通过MEMS平台进行小体积工艺优化,主要面向氢能源全产业链的应用。未来这两款产品以及后续的更多产品将为公司在氢能源汽车以及氢能源全产业链中的竞争力提供重要保障。

  答:从行业发展趋势看,公司气体传感器在加速家电、汽车等消费领域后会有很大的市场空间。应用于医疗、呼吸机、家电等领域的红外光电类的传感器,公司也储备了很多年,近几年也一直在扩大销售,尤其是热释电传感器今年的销量相较去年有较大提高。公司近期推出了全系列新的红外光电类传感器,不仅面向工业安全,还面向医疗呼吸机等领域,同时也是未来替代国外产品的重要领域,未来这方面的业绩也将提升。未来公司传感器产品的业绩占比中,预计具有核心优势的气体传感器将占到50%以上,其他例如光电类的传感器随着不断成长也会占比较多。另外,公司柔性传感器的放量目前还需要一个过程,该产品主要面向消费领域,目前项目很多,适用客户也特别多,一旦方案成熟,需求量就会快速提升,但放量时间尚不能把握,所以公司未来的营收计划暂未过多考虑柔性传感器业务。

  答:燃气报警器未来的市场需求起码要持续三年以上,前三年为市场快速爆发的增长期,三年以后市场会趋于稳定。餐饮行业燃气监测是个很大的市场,之前渗透率较低,受新《安全生产法》的要求短期内市场会有大爆发,带来的市场空间并非短期就会被消化,周期预计最少在2-3年。首先,大城市、大型餐饮业首当其冲受到监管,必须要装;部分地市级会滞后,区县级是长期的过程,整个周期2-3年都会保持旺销。另外,燃气报警器替代周期一般为3年,3年左右需要更换,市场是可持续的。除了报警器之外,未来市场还需要物联网平台进行安全联动预防和监管,公司物联网系统的骨干组件和主要技术品种均实现自主可控、高度耦合、稳定可靠,未来将能够发挥智能仪表产品和物联网平台优势,提高该领域客户黏性,保持较高的市场占有率。公司燃气报警器的产销量较去年同期已经有较大幅度的增长,产品订单也比较饱满,目前订单排到了明年第一季度。而且从目前看,安全行业不仅是在燃气领域,包括工业安全领域的安全仪表的渗透率都还比较低,受新《安全生产法》的要求以及社会各个领域对安全的重视,短期内市场会有大爆发,周期预计最少在2-3年。公司今年前三季度安全仪表的营业收入已经超过去年全年,所以安全仪表未来3年都是一个需求旺盛、增速较高的领域。

  答:国产化替代是大势所趋,目前国家和企业在供应链的安全和自主可控上愈发重视,传感器、智能仪表等关键器件国产化替代需求正在加速释放,国内厂商将迎来更好的市场进入机会,相关的工业安全、检测分析领域传感器、智能仪表等产品也将迎来更多的市场机遇。以前,高端的工业领域比如石油、炼化、海油,还有半导体行业,这些行业的安全仪器仪表被国外产品垄断。随着国产替代的加速,国产品牌占领了一半左右的市场,但在高端石化、海上钻井平台、半导体产线等领域还是国外产品占优,以上加起来具有百亿市场规模。公司今年在中石化五个标段中获得两个第一名、三个第二名,产品质量和进口相当,用户认可;近期点型可燃有毒气体探测器产品也入围了中石油甲级供应商。同时,公司今年还率先入围了中海油的海上钻井平台项目,并且在半导体行业也拿到了现场安全气体检测仪表项目。未来几年国产替代的速度会加快,这部分市场产品的价格相对较高,毛利也较高,市场空间较大。

  答:传感器、仪表、物联网行业应用都有很多机会,但物联网行业应用大多属于项目型业务,业务周期较长,业务质量、利润水平目前没有传感器、仪表这两类业务高,所以未来几年公司会把业务重点放在前端的传感器和仪表,其次是物联网应用。特别是当前气体传感器已经迎来了从工业端走进消费端的重要时机,在家电、智能穿戴、汽车等领域催生了越来越多的机会。公司从去年开始也在汽车领域加大了投入力度,公司的传感器产品在汽车市场目前主要面向汽车驾驶舱的空气质量监测、新能源汽车能源安全系统管理、驾驶舱内生物监测等,前期也与国内很多车企建立了沟通,包括产品送样、试用。公司目前车规认证审核已经通过,后续会进入更多车企的供应链体系,进而实现汽车市场各类产品的批量供货,未来公司将会有大量的传感器在空气净化、新风、锂电池安全管理、氢能源泄露等领域投放。此外,传感器产业化会带动在家电、医疗、呼吸机、流量检测等领域陆续放量,公司预计未来在消费领域会有较好的增长。最近两年,尤其是新《安全生产法》推出以后,社会安全责任体系更加明确,法律法规的处罚力度加大,企业、个人都越发认识到安全的重要性,随之带来的是安全仪表市场由以往正常的发展过程,突然压缩了周期,迎来了业务的爆发期。今后安全仪表的市场需求会更快向头部企业集中,快速洗牌,汉威将有优势去获取大量的市场份额。目前公司相关产品的规模效益已经显现,毛利率、净利率也在提高。同时仪表业务在高端工业场所比如中石油、中石化,还有半导体行业等特殊领域的国产替代有非常好的机会,未来长期可持续。所以,公司在未来几年会更加聚焦主业,将更多的资源投入到前端的传感器、仪表业务,并最终通过物联网行业应用的推动让公司整体业务实现快速成长。

  汉威科技主营业务:气体传感器、气体检测仪器仪表的研发、生产、销售及自营产品出口,主要产品是气体传感器、气体检测仪器仪表(及控制系统)。

  汉威科技2021三季报显示,公司主营收入15.9亿元,同比上升17.89%;归母净利润2.09亿元,同比上升19.18%;扣非净利润1.51亿元,同比上升29.32%;其中2021年第三季度,公司单季度主营收入4.9亿元,同比上升10.94%;单季度归母净利润7015.52万元,同比上升35.65%;单季度扣非净利润5251.22万元,同比上升93.7%;负债率50.57%,投资收益-503.01万元,财务费用2412.07万元,毛利率34.67%。

  该股最近90天内共有3家机构给出评级,买入评级2家,增持评级1家;证券之星估值分析工具显示,汉威科技(300007)好公司评级为2星,好价格评级为1.5星,估值综合评级为1.5星。(评级范围:1 ~ 5星,最高5星)

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